引言 (Introduction)

你是否厌倦了中心化交易所 (CEX) 繁琐的 KYC 审核，又无法忍受主流 DEX 缓慢的交易速度和高昂的 Gas 费？

市场一直在寻找一个两全其美的方案，而 Hyperliquid 正是为此而来。

它是一个建立在自有 Layer 1 区块链上的高性能永续合约 DEX。它带来了 CEX 般的丝滑交易体验，同时彻底告别了 KYC 审核与链上 Gas 费。

在这篇深度指南中，我们将从概况、使用指南、横向对比一直到高级玩法，为你彻底剖析 Hyperliquid。

概况 (Overview of Hyperliquid)

简单来说，Hyperliquid 是一个专为永续合约打造的去中心化交易所 (DEX)。

但它与众不同：它没有使用 AMM 模型，而是采用了响应更快的链上订单簿 (On-Chain Order Book)。更关键的是，它建立在自己的 Layer 1 区块链上，这正是它能提供独特优势的秘密所在。

核心优势 (The “Why”)

Hyperliquid 的架构使其直接解决了 DEX 交易者的核心痛点：

高性能 (Performance): 告别卡顿。得益于其 L1 架构，Hyperliquid 拥有亚秒级延迟和高达 200,000 订单/秒的吞吐量，体验媲美 CEX。
零交易成本 (Cost): 在 Hyperliquid 上下单、取消订单没有 Gas 费。你只需支付极具竞争力的 Maker/Taker 费用。
易用性 (Accessibility): 无需 KYC。只需连接你的 Web3 钱包，即可立即开始交易，完全掌握你的资产。
完全透明 (Transparency): 作为一个 L1，所有交易、清算和资金费率都在链上公开可查，杜绝了 CEX 的黑箱操作。
可扩展生态 (Ecosystem): 它还兼容 EVM (HyperEVM)，允许其他开发者在其高性能链上构建新的 DeFi 应用。

使用指南 (The Step-by-Step Guide)

这是整篇文章的核心，我们将通过图文步骤，带你走完 Hyperliquid 的所有关键操作。

准备工作

钱包： 你需要一个 EVM 钱包，如 MetaMask 、Rabby、OKX wallet。
资产： 准备一些 USDC和少量的ETH（作为Gas费）。强烈建议将 USDC和ETH 放在 Arbitrum 链上，这是目前充值 Hyperliquid 最快且成本最低的路径。

步骤一：连接钱包与充值 (入金)

1）访问 Hyperliquid 官网，点击右上角的 “Connect Wallet”，在钱包中授权连接。

点击accept，然后在手机端的加密钱包中确认，确认链接成功，进入账户

2）连接后，点击 “Deposit” (充值)。

注意：如果链接的钱包里面没有USDC，可能不会出现：deposit的入口

3）在充值界面，选择从 Arbitrum 链充值。输入你想要充值的 USDC 金额，然后点击 “Confirm Deposit” 并在钱包中签名确认。

注意：

这一步是将你的 USDC 从 Arbitrum 跨链到 Hyperliquid 的 L1 链上，因此需要等待 2-5 分钟的跨链时间，资产才会显示在你的账户中。
这个充值结果，可以理解为：加密货币钱包就像你的个人银行账户，Hyperliquid 协议：就像你的券商（交易）账户。
与CEX（币安等）的区别：
- CEX (如 Binance)：你把钱转给币安，钱就进入了币安的中心化数据库。币安可以冻结它、挪用它，甚至倒闭跑路。
- DEX (如 Hyperliquid)：你把钱转给了一个去中心化的智能合约。
  - 控制权： 这个合约里的钱，只有你 (的私钥) 能通过签名来批准“提现 (Withdraw)”。Hyperliquid 项目方也不能动用你的钱。
  - 风险： 你不再承担“交易所跑路”的风险，但你开始承担新的风险：“智能合约风险”或“跨链桥风险”（即如果 Hyperliquid 的合约代码被黑客攻击了，你的钱可能会被盗）。
可以进行资金转移，现货和合约之间资金转移

步骤二：熟悉交易界面

Hyperliquid 的界面非常简洁，类似 CEX，主要分为四个区域：

K 线图表区 (左侧)： 由 TradingView 提供，你可以在这里分析价格走势。
订单簿与最新成交 (右侧)： 显示当前的买卖挂单深度和实时成交记录。
下单操作区 (右下角)： 你将在这里执行所有交易操作。
仓位与订单管理区 (底部)： 显示你当前的持仓、挂单、历史订单和资金流水。

步骤三：下单交易 (开仓与平仓)

选择订单类型： 在 “下单操作区”，你可以选择限价单 (Limit)（指定价格挂单）或市价单 (Market)（立即以市场最优价成交）。
设置杠杆： 默认是 20x，你可以点击它来调整杠杆倍数（最高 50x）。
下单： 输入你要开仓的金额，点击 “Long” (做多) 或 “Short” (做空)。
设置止盈止损 (TP/SL)： 仓位开立后，在下方的 “Positions” (仓位) 标签页中，找到你的仓位，点击对应的 “TP/SL” 按钮即可设置。

[Image collage showing the order entry box (Limit/Market, Leverage) and the "Positions" tab below with the TP/SL button highlighted]
平仓： 在 “Positions” 标签页中，你可以输入数量进行部分平仓，或直接点击 “Market Close” (市价平仓) 按钮一键平掉所有仓位。

步骤四：提现 (出金)

点击页面顶部的 “Withdraw” (提现)。
默认提现路径是回到 Arbitrum 链。
输入你想要提现的 USDC 金额，点击 “Confirm Withdrawal” 并在钱包中签名。

请注意：提现同样需要跨链时间，通常在 5-10 分钟内，你的 USDC 会到达你的 Arbitrum 钱包。

场景化用例 (Practical Use Cases)

Hyperliquid 的独特架构使其在特定场景下比 CEX 或传统 DEX 更具优势。

场景 1：短线/高频交易 (Scalping)

用户： 活跃的短线交易者。
用法： 对于高频交易者而言，交易速度和成本是生命线。Hyperliquid 的零 Gas 费和亚秒级订单簿是完美的解决方案。交易者可以快速进出，唯一的成本就是极低的 Maker/Taker 费用，无需担心 Gas 费吞噬利润。

场景 2：匿名套期保值 (Hedging)

用户： 长期现货持有者（HODLer）。
用法： 当你（在冷钱包或 DeFi 中）持有大量现货，并预感市场可能短期回调时，你希望对冲风险。传统上你需要将资产转入 CEX 并通过 KYC 才能开空单。在 Hyperliquid 上，你只需连接钱包，匿名地开一个空单，即可完美对冲你的现货头寸，全程资产自托管。

场景 3：事件驱动交易 (Event-Driven Trading)

用户： 关注宏观数据和新闻的交易者。
用法： 在 CPI 数据公布、美联储决议等重大新闻时刻，市场波动剧烈，时间就是金钱。在传统 DEX 上，你可能陷入 Gas 战，导致交易失败或成本高昂。Hyperliquid 的高性能确保你可以在新闻发布的第一时间抢先下单，而无需担心网络拥堵。

横向对比 (Comparative Analysis)

光说无凭，我们将 Hyperliquid 与市面上主流的 DEX (dYdX v4, GMX v2) 和 CEX (Binance) 进行直接对比，你将立刻明白它的定位。

特性	Hyperliquid	dYdX v4	GMX v2	Binance (CEX)
底层技术	自有 L1 链	Cosmos L1	Arbitrum L2	中心化服务器
KYC 要求	否	否	否	是
交易模型	链上订单簿	链上订单簿	AMM (预言机)	订单簿
交易 Gas 费	无	有 (链费用)	有 (L2 Gas)	无 (平台费)
资金费率周期	1 小时	1 小时	动态	通常 8 小时
最大杠杆	50x	20x	50x	125x
资产自托管	是	是	是	否

对比结论

如表所示，Hyperliquid 在性能、成本和免 KYC 上取得了最佳平衡。它尤其适合那些既厌恶 CEX 监管（KYC）又无法忍受传统 DEX 性能（Gas 费、速度慢）的交易者。

此外，其 1 小时的资金费率周期（相比 CEX 的 8 小时）也为高级用户提供了更多套利机会。

隐藏技巧 / 高级玩法 (Advanced Tips & Tricks)

当你熟悉了基本操作后，可以探索 Hyperliquid 提供的几个高级功能，它们可能带来额外收益（也伴随相应风险）。

技巧 1：资金费率套利 (Funding Rate Arbitrage)

Hyperliquid 的资金费率是每小时结算一次，而大多数 CEX (如 Binance) 是每 8 小时结算一次。

这种结算周期的差异创造了套利机会。当两个平台的资金费率出现显著差异时（例如，Hyperliquid 为 -0.01%，CEX 为 +0.05%），你可以同时在 Hyperliquid 做多并在 CEX 做空，以赚取中间的费率差，实现 delta 中性套利。

技巧 2：HLP 流动性金库 (HyperLiquidity Provider)

HLP 是 Hyperliquid 的协议流动性池。你可以将 USDC 存入 HLP 金库，成为平台上所有交易者的“对手盘”（即赌场本身）。

收益来源： 赚取平台手续费的一部分，以及交易者的净亏损。
风险所在： 如果平台上的交易者总体是盈利的，HLP 金库将会亏损。

风险提示：存入 HLP 不是无风险的。这是一种高风险策略，你的收益直接取决于其他交易者的亏损。

技巧 3：推荐返佣 (Referral Program)

Hyperliquid 拥有一个强大的推荐系统。你可以进入 “Referrals” 页面创建自己的推荐码。

你可以自定义返佣比例，例如，将 10% 的手续费返还给你的朋友，同时你自己获得一定比例的佣金。这是一种为自己（用小号）或朋友节省手续费的好方法。

不可忽视：风险管理 (Risk Management)

在加密货币，尤其是高杠杆的永续合约中，活下去永远是第一位的。Hyperliquid 提供了强大的工具，但工具是中立的，它既可以放大你的利润，也可以瞬间清零你的保证金。

以下是使用 Hyperliquid 时你必须遵守的风险管理准则：

交易风险：杠杆与清算

克制杠杆 (Leverage)： Hyperliquid 提供高达 50x 的杠杆。但对于新手，任何超过 10x 的杠杆都是在赌博。高杠杆会极大压缩你的容错空间，一个 2% 的反向波动就足以让你清算。
设置止损 (Stop-Loss)： 这不是一个选项，这是铁律。在每次开仓时，你都必须同时设置止损。在 Hyperliquid 的下单界面或仓位管理区都可以设置。
- 为什么？ 止损是你为这笔“交易实验”愿意支付的最大成本。它能确保你在一笔错误的交易中只损失 1% 或 2% 的本金，而不是全部。
理解清算 (Liquidation)： 如果你的仓位亏损到一定程度，保证金不足以维持，系统将强制平掉你的仓位（即“爆仓”）。设置止损的目的，就是在系统强制清算你之前，由你主动退出。

平台与技术风险

智能合约风险 (Smart Contract Risk)： Hyperliquid 是一个 DEX，它的所有逻辑都运行在代码上。尽管经过审计，但任何智能合约都理论上存在被黑客攻击的漏洞风险。
自我托管风险 (Self-Custody Risk)： 你是“你自己的银行”，这也意味着你也是你自己的“安全主管”。
- 保护私钥/助记词： 绝不泄露你的钱包助记词。
- 警惕钓鱼网站： 永远通过官方书签访问 app.hyperliquid.xyz。骗子会购买与官网一模一样的谷歌广告或推特链接来诱骗你连接钱包，一旦授权，资产将被盗。（正如我们之前讨论过的风险）。

HLP 的特定风险

我们必须再次强调 HLP（流动性金库）的风险：

HLP 不是“无风险”储蓄： 它不是一个 Staking 或借贷协议。
你是“对手盘”： 你存入 HLP，就是押注“平台上的交易者总体是亏损的”。
风险： 如果平台上出现了一个或多个“交易大神”，在一段时间内持续大幅盈利，HLP 金库将直接承担他们的利润，导致你的本金（以 USDC 计价）发生亏损。

总结： 永远只投入你完全可以承受损失的资金。在永续合约的世界里，管理风险的能力，就是你唯一的盈利能力。

结语 (Conclusion)

Hyperliquid 成功地将 CEX 的高性能与 DEX 的去中心化、免许可特性结合起来，无疑是目前永续合约赛道最强有力的竞争者之一。

对于那些追求极致交易速度、零 Gas 成本，同时又重视资产隐私和自托管的交易者来说，Hyperliquid 几乎是一个必选工具。

你尝试过 Hyperliquid 吗？你认为它会超越 dYdX 吗？在评论区留下你的看法。

常见问题 (FAQ)

Q1: Hyperliquid 安全吗？我的资金会丢失吗？

A: Hyperliquid 已经过多轮审计。但作为去中心化平台，风险始终存在（如智能合约风险、L1 桥接风险）。永远不要投入你无法承受损失的资金。

Q2: 为什么交易没有 Gas 费？

A: 因为它运行在自己的 L1 链上，网络成本被协议的 Maker/Taker 费用所覆盖，用户无需单独支付 Gas。

Q3: HLP 金库是稳赚不赔的吗？

A: 绝对不是。HLP 的 PnL 取决于平台上所有交易者的总 PnL。如果交易者总体盈利，HLP 就会亏损。

Q4: 充值和提现需要多长时间？

A: 这取决于你选择的跨链网络（如 Arbitrum）。充值通常在 2-5 分钟内到账。提现可能稍慢，约 5-10 分钟。

Q5: Hyperliquid 会发币吗？（有空投吗？）

A: 截至目前 (2025年底)，Hyperliquid 尚未确认空投或发行代币。但其积分系统 (Points) 强烈暗示了未来的空投预期，通过交易、提供流动性都可能获得积分。