20251003

美股10月02日（周四）跟踪

一、 市场概况与宏观经济数据

  • 大盘走势： 当天的四大股指呈高开低走后回升，小幅收涨。
  • 板块表现： 能源、房地产、非必需消费品以及必需消费品板块表现落后；材料、科技和工业板块表现出色。
  • 经济数据与美联储态度： 由于政府关门，本周的失业救济数据未公布。挑战者企业九月裁员人数大幅回落至 5.41 万。美联储官员（如威廉姆斯和洛根）重申了对通胀的担忧并持鹰派立场，对过度提前降息持谨慎态度。市场仍押注十月降息 25 个基点，概率高达 97.3%。

二、 特斯拉 (TSLA)：抢跑与剧烈波动

特斯拉公布了强劲的第三季度交付量，但随后股价高开低走，逆势大跌。

  • Q3 交付数据：
    • Q3 交付量高达 409,799 辆，同比增长 7.4%，远超彭博预期的 439,612 辆共识预期，也超过了高盛和瑞银最近上调的业绩指引。
    • Model 3 和 Model Y 的交付量总计 408,116 辆，同比增长 9.4%。
    • 强劲的交付数据主要反映了美国税收抵免政策（最高 $7,500 补贴）在 9 月 30 日到期前，购车需求提前释放。
  • 高管薪酬争议（利空消息）：
    • 以纽约市员工养老基金为首的股东向 SEC 提交联名信，敦促其他股东反对马斯克高达 1 万亿美元的薪酬方案以及特斯拉董事会成员的连任。
    • 股东担心董事会专注于取悦马斯克，可能以牺牲特斯拉股东利益为代价，并指出这损害了公司声誉，推迟了实现自动驾驶等关键目标。
  • 股价走势分析：
    • 股价高开至 470 美元后，遭遇放量砸盘，收出放量制涨鉴顶形态，逆势大跌 5.11%。
    • 这种高波动特性使得行情在一天内完成了打出新高、止涨下跌、支撑暂听的三个步骤。
    • 后市展望： 市场分歧已经产生。短线强弱分水岭是 408 美元。
    • 如果跌破 408，则上行动能被打破，将下看至 364 或更低，可能开启一个约 140 到 150 美元的大波段。
    • 目前收盘价 436 美元，对于波段交易者，向下的止损位（408）与向上的新高位（约 480）盈亏比接近 1:1，为再次进场测试提供了机会。
    • 投资心理提示： 如果在下事前心有强烈不安和犹豫，请不要下单，保持自信和纪律性。

三、 马斯克对线 Netflix (NFLX)

  • 短线影响： 马斯克在社交媒体上呼吁取消 Netflix 的订阅，对短期股价产生了影响。
  • 股价与估值： Netflix 股价未能向上突破右侧新高，反而越来越接近下破点位。
  • 从估值上看，2026 年的前瞻估值上限定于 964 美元，略显高估。
  • 长线观点： Netflix 业绩强劲，其盈利增长在标普 500 股票中可排进前 10%。如果技术面破位下跌，可能回归均值，跌 10% 回到 1000 块钱以下。但对于长线看好者，目前的业绩预期干扰不大。不建议对业绩强劲的强势股进行逆势做空。

四、 芯片设备股：ASML 和 AMAT

  • 阿斯麦 (ASML)：
    • ASML 正在悄悄接近历史新高。
    • 股价已经突破 983 美元，技术性看涨历史新高 1096 美元。
    • 该股被称为“长线不套人”的股票之一。由于 OpenAI 等在人工智能和硬件方面的投资，AI 热潮仍在为硬件设备制造商添柴加火。
    • 长线来看，回调仍是买点，但需注意 2026 年可能存在的业绩变数。
  • 应用材料 (AMAT)：
    • AMAT 之前突破了 196 到 213 的区间，长线看新高。
    • 最新利空消息： AMAT 披露监管文件，美国商务部（BIS）发布新规扩大了出口限制范围。
    • 营收损失预测： AMAT 预计这将导致当前第四财季营收减少约 1.1 亿美元，并预计 2026 财年营收损失高达 6 亿美元。
    • 策略： 由于此利空消息，该股盘后下跌 3%。鉴于估值已略显高估且存在营收损失风险，建议投资者不要追高，应等待回撤。长线分批布局的建议点位包括：196-213 (激进)、181-193 和 168-176。

20251002

美股10月01日（周三）跟踪

市场概况与经济数据

  • 市场走势： 当天是10月的第一个交易日，四大指数低开高走，开启了强劲的开局。市场完全忽略了政府可能关门的影响。
  • 强势板块与个股： 权重股英伟达（NVDA）和特斯拉（TSLA）均创下近期新高。医疗板块受到前一日利好消息的刺激，整体上涨超过3%，领涨标普11个板块。
  • 政府关门影响： 指出，政府关门对股市影响不大，统计数据显示，最近五次政府停摆，标普都收涨。
  • 经济数据：
    • ISM制造业PMI： 从48.7升至49.1，略高于预期的49，但仍处于连续七个月的收缩区间。
    • ADP（小非农）： 9月份私营企业减少了3.2万人，远低于市场普遍预期的增加5万人。
    • 美联储预期： 疲软的ADP数据增强了市场对美联储降息的押注，目前市场几乎完全消化了10月份降息25个基点的预期（概率高达99.4%）。
  • 10月展望： 10月份从历史回来看回报不算很差，但显著特点是一年中波动最大的月份。

个股分析

  • AMD (Advanced Micro Devices)： 传闻英特尔（INTC）正在与AMD进行早期谈判，探讨让AMD成为其晶圆代工客户。目前AMD芯片主要由台积电代工。讲者对此消息持谨慎态度，因为英特尔目前不具备制造AMD所需的最先进、利润最高的芯片的技术，担心AMD的利益被当作“小白鼠”。关键价位是突破171美元以确认后续的新高走势。
  • NVDA (NVIDIA)： 成交量萎缩，打出了新高（最高188.01美元）。目前走势属于横盘。关键支撑位在176美元，只要不大幅破位，对大盘情绪仍是利好。
  • AMZN (Amazon)： 此前跌破220美元，上行趋势被打断。目前的上涨应被视为反弹对待。若要重回右侧强劲走势，需要突破233美元。
  • GOOG (Google)： 近期是缩量下跌，对趋势不构成影响。只要225美元没有跌破，上行结构未变，仍维持上行。
  • META (Meta Platforms)： 正在测试692美元到735美元的关键位置，这是一个激进的买点，具有较好的盈亏比。如果跌破692美元，下行回撤趋势将得到确认，应及时止损。
  • TSLA (Tesla)： 出现了明显的放量上涨，股价回到了今年2月份的高点附近，几乎收复了今年的所有跌幅。目前最好的策略是持有，波段尚未走完。短线支撑动能区间是408美元到433美元。
    • 未来看点（480美元附近）： 市场面临两种选择：一是快速拉升，炒作新高以上的真空区域（向500美元以上发展）。二是遇到心理压力位和获利回吐盘，出现分歧和下跌。另一个潜在的炒作区间是337美元到480美元的大波段。

历史回顾与投资警示

利用AI的投资热潮，通过回顾历史上的著名投机泡沫，警示不要重复牛顿的错误。

  • AI泡沫的结构： 自ChatGPT推出以来，人工智能相关股票占据了标普500指数回报的75%、EPS盈利增长的80%和资本支出的90%。
    • 硬件提供商： 大多数是“卖铲子”的，盈利是实打实的，没有泡沫，但有些估值过高，未来可能需要均值回归。
    • AI应用和软件： 存在着大量没有业绩支撑的泡沫，还有一些蹭热点的个股，这些爆破的概率和风险非常高。
  • 七大历史投机事件： 按持续时间长短，回顾了历史上的七个著名繁荣期或投机泡沫，包括：咆哮的20年（持续时间最长）、互联网泡沫、日本资产泡沫、密西西比泡沫、郁金香狂热、英国铁路狂热，以及持续时间最短的南海公司泡沫。
  • 牛顿的错误： 在1720年的南海公司泡沫中，著名的物理学家艾萨克·牛顿（Isaac Newton）早期获利后又重新进场，并疯狂加码加仓追逐热点。他最终损失了2万英镑（相当于今天约500万到700万美元），亏损相当于他十年的收入。
  • 投资教训： 所有繁荣期都有周期。对于纯投机或有泡沫概念的AI应用类股票，赚到钱后要懂得跑路，千万不要“上头”。赌场不怕你赢钱，就怕你不来，重度投机和赌博的方式只会让你的钱最终流失。

总结与建议

  • 强调理念是追求稳健长投。
  • 对于寻求超额收益的投资者，在10月份波动最大的月份里，需要耐心等待机会。
  • 对于做大盘指数投资（如定投或长持）的投资者，则不需要等待回撤，应按原计划执行策略。

20251001

美股09月30日（周二）跟踪

市场概览与英伟达（NVDA）突破

  • 强势市场表现： 截至收盘，英伟达（NVDA）创下新高，四大指数在尾盘走强，完全忽略了政府可能关门的负面影响，由跌转涨。
  • 九月总结： 标普在整个 9 月份收涨 3.53%，表现出色。
  • NVDA 突破： 英伟达市值达到 4.5 万亿，股价达到 186 美元。其突破新高象征着大盘情绪依旧良好，且人工智能（AI）的叙事和炒作尚未结束。
  • 短期展望： NVDA作为大盘权重股和 AI 龙头，它的走强对大盘是明显的利好，短期市场强劲走势预计将延续。需密切关注 NVDA 能否守住 185 美元直到周五收盘。
  • AI 周期观察点： 市场认为 AI 周期在四季度的传统强势期不会被轻易放弃，而潜在的业绩增速下滑观察点位于 2026 年的中期（二季度，大约 6、7 月份）。

宏观经济数据

  • 8 月职位空缺： 新增 72.7 万个，高于前值（720.8 万个）和预期（718.5 万个）。职位空缺率维持在 4.3%。
  • 9 月消费者信心指数： 从 97.8 降至 94.2，为 2025 年 4 月以来的最低水平，低于预期的 96。消费者对当前商业状况的评估有显著恶化，对劳动力市场的看法也进一步降温。

重点个股分析

医药股（PFE, LLY）

  • 辉瑞（PFE）利好： 辉瑞与政府达成了更有利的谈判条件，消除了困扰公司股价的两大不确定性。
    1. 药价： 白宫之前要求药价降至与其他富裕国家相同的水平，现在仅医保相关的药物需显著降低价格。
    2. 关税豁免： 针对国外生产的进口药加征关税被豁免了三年。
  • 辉瑞承诺： 辉瑞承诺将美国药品的生产转移到美国，并额外投入 700 亿美元用于美国资本项目和研发。
  • 股价表现： 辉瑞当天上涨 6.83%。关注上方 27.3 美元，以及 28.7 美元到 29.5 美元的压力位。
  • 礼来（LLY）： 也受到此利好消息影响，上涨了 5%，股价已接近摆脱前一段下跌趋势。若突破 786 美元，将确认重回右侧走势。

科技股（MU）

  • 美光（MU）补充： 美光进入新的财年，其 2026 年 8 月的前瞻估值中位数为 169 美元，2027 年 8 月为 190 美元。其 2026 财年增速高达 100%（翻倍），得益于 AI 带来的内存需求和价格提升。
  • 技术支撑： 下方 150 美元到 158 美元是维持强劲上行动能的关键支撑位。

消费股（NKE）

  • 耐克（NKE）财报： 第一财季每股收益 49 美分，营收 117 亿美元，均超预期。
  • 挑战： 毛利率下降 3.2 个百分点至 42.2%，主要原因是清空库存的折扣措施和北美关税上调。净利润同比下降 31%，中国市场销售额同比下降 9%。
  • 前瞻指引不佳： CFO 预计二季度收入将下降低个位数。预计大中华区业务在 2026 财年将面临收入和毛利率阻力。年度关税不利影响预计达到 15 亿美元，高于此前预测的 10 亿美元。
  • 股价走势： 盘后试价在 72 美元左右，属于高估状况（基于当前财年）。上方需突破 78.3 美元才能确认此轮指跌。

大盘与策略建议

  • 月线超买： 标普 500 的月线技术指标 RSI 出现轻微超买（81），但超买并不意味着下个月会立即下跌。历史经验显示，月线超买可以持续数月，但最终必然会以月为单位的下跌来修复（100%看得见），只是时间无法确定。
  • 操作策略： 如果个股上没有明确的顶部信号，建议继续持有仓位跟随趋势。对于指数，不建议追高，因为即使看到摩根大通预测的 7000 点（源自另一来源的讨论，当前位置往上约 5% 的空间），风险回报比不佳。应该关注那些跌到位或接近跌到位的个股。
  • 10 月份特点： 10 月份在历史上回报不算差，属于中间水平且通常为正收益。但 10 月份也是一年中波动最大（振幅最大）的月份。
  • 对冲基金动态（来自另一来源的补充）： 对冲基金近期选择降低空头持仓做防守，同时多头仓位也小幅减仓，整体策略偏向中性，选择观望等待，以应对九月最后一个交易日及政府关门的不确定性。

20250930

美股9月29日（周一）跟踪

1. 市场回顾与九月表现

  • 市场动态： 当前时间是美东时间 25 年 9 月 29 号，周一晚上 8 点 45 分。四大指数高开低走，最终小幅收涨。
  • 九月强势： 9月份一改传统季节性的疲软走势。截至发布日，标普在9月份已上涨 3.11%，若涨幅延续，有望创下自疫情暴跌以来九月的最佳表现，也是标普自 6 月以来的最佳单月表现。

2. 政府关门与预算谈判

  • 谈判僵局： 两党领导人今天离开白宫时，尚未达成避免政府关门的协议。
  • 核心争议： 争议点之一是奥巴马医改中对 2400 万美国人的医疗保险补贴的延长问题。这些补贴将在 12 月到期，民主党要求将其纳入维持政府运转的计划中，但共和党人表示抵制。
  • 潜在后果： 副总统表示认为将面临政府关门。
  • 新变化： 此次政府关门与以往不同，可能不是采取临时休假，而是大规模解雇政府工作人员，因为此前美国行政管理和预算办公室主任要求各机构制定永久性的裁员计划。

3. 政府关门对金融市场的影响

  • 短期波动，中长期影响不大： 大多数分析师认为关门将引发短期波动，但中长期影响不大。瑞银分析师指出，在 2018 年底持续 35 天的关门期间，股市在第三天就触底了。
  • 经济影响： 政府每关门一周可能导致 GDP 增速下降 0.1 个百分点，但这通常会在随后的几个季度得到弥补。高盛认为关门对股市不会产生重大影响，因为总体财政效应很小（福利、利息支付和税收功能仍在继续运行）。
  • 数据延迟： 如果 10 月 1 号关门，原定本周发布的 9 月非农报告和下周的 CPI 数据将会延迟。数据延迟将导致美联储 10 月议息会议（10 月 19 号）之前，市场对降息的押注线索不清晰。
  • 降息预期： 截至目前，市场仍旧认为有接近 90%的概率 在 10 月份会降息 25 个基点。

4. 摩根大通（JPMorgan）对标普的预测

  • 激进目标： 摩根大通认为市场仍处于上涨趋势。尽管存在季节性因素、市场再平衡和政府关门等影响，他们认为风险不太可能在年底前以实质性方式显现。
  • 目标点位与时间： 摩根大通预测标普目标是 7000点，并认为有可能在 11月 就能实现。这是一个比较激进的看法。他们认为，鉴于 9 月强势，市场处于惯性上涨中，有 5% 的潜在上涨空间。
  • 短期回调： 他们预计本周中旬可能会再次出现 1% 到 2% 的小幅回调。

5. 对冲基金的仓位和策略

  • 业绩压力： 今年高动量股（高 beta 股票，对冲基金做空板块）的大涨，导致多空对冲基金整体收益不佳，跑输大盘。基金经理担心年终业绩（对客户的交代）和奖金（涉及超额收益分成）问题，急需在四季度改善业绩。
  • 心理博弈： 基金经理面临选择：是采取更激进的看涨策略推动四季度快速上涨，还是等待低买机会。
  • 上周操作： 上周对冲基金选择 不追高，但为了防守，减少了做空仓位（空头回补），怕产生更多损失。
  • 数据佐证： 空头总杠杆率四周以来首次下降 1.2 个分点。名义持仓的减仓幅度（空头回补和多头卖出总和）是 2024 年 7 月以来最大。
  • 多头暴露低： 基本面多空杠杆率下降至 50.7，处于三年期第 28 个分位，这意味着 多头进场口的暴露非常低。
  • 观望原因： 基金目前处于观望等待节奏，可能在等待两个风险事件过去：9月养老金再平衡未做完，以及政府关门事件的后续反应。

6. 个股分析

A. Netflix (NFLX)

  • 特朗普关税提议： 特朗普称将对所有在美国境外拍摄的电影征收 100% 的关税。
  • 实施难度高： 电影制作是全球分工，且电影属于知识产权范畴。美国电影业处于贸易顺差地位（2023年出口额 226 亿美元，顺差 153 亿美元）。因此，以贸易逆差为由加关税不适用。这实质上是对美国公司海外制作的惩罚性加税，但要在法律上实施，需要对税法进行根本性修改，难度极低（即实施难度极高）。
  • 股价反应： Netflix 股价盘中受此消息影响曾跌 1.7%，但因消息实施难度极高，很快被买盘拉起，最终小跌 0.35%。
  • 技术位： 若突破 1267 才能看继续上涨的机会。短期关键支撑位置是 1090。

B. 英伟达 (NVDA)

  • 利好消息： 杰富瑞将目标价从 205 美元上调至 220 美元，理由是公司与 OpenAI 建立了新的合作关系，并上调了 2026 年和 2027 年的收入和每股收益预期。
  • 价格走势： 股价波动空间很窄，看多和看空的力量都压得很死。
  • 情绪指标： 英伟达被视为市场情绪的指标。如果它能打穿前期高点继续上涨，将带动大盘情绪和资金好转；反之，若掉头向下，市场将等待回撤。

C. 特斯拉 (TSLA)

  • 关注重点： 本周重点是周四的三季度交付量。市场预期三季度交付量为 4.7 万。
  • 走势规律： 特斯拉的季度交付量公布后，股价的短期波动规律性不强。过去三个季度，交付量符合预期时股价下跌，低于预期时股价上涨，难以追寻明确规律。该股票短线博弈激烈，但大的波段趋势明确，因此被称为“波斯拉”。

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